编者按

3月的着末一天，恒大年夜在2019年业绩会上放出8000亿元对内销目标的豪言壮语。至此，中国房地产行业的第一阵营——碧桂园、万科、恒大年夜均已交出2019年年报业绩答卷。只管受到疫情影响，今年一季度的房地产市场现场贩卖一度按下“停息键”，然则头部房企的业绩规模、利润水平、地皮贮备均出现了优越的基础面。

值得玩味的是，在行业的聚光灯下，头部房企公布业绩时的对外表态大年夜不相同，有如万科再谈“活下去”的鉴戒谨慎，有如碧桂园信心满满却又不公布详细贩卖目标的低调内敛，还有如恒大年夜豪言33%增速、冲击万亿规模的斗志高昂。跟着行业竞争白热化和楼市调控常态，2020年的房地产江湖依然充溢悬念

中房报记者 曾冬梅 | 广州报道

4月1日，龙头地产股的体现颇为抢镜，万科企业株式会社、中国恒大年夜集团开盘后迅速拉升，前者最飞腾幅达5.11%，后者一度飞腾11.22%。

缘故原由无他，此前一日，恒大年夜董事局主席许家印“再展雄风”，在业绩宣布会上传播鼓吹2020年内部贩卖目标是8000亿元，2022年冲击万亿元。在许家印高调豪言壮语的同时，万科则低调地在盘后经由过程大年夜宗买卖营业系统增持了6500万股，花了16.25亿元，这是万科奇迹合股人5年来首次增持，也是单次增持的最大年夜手笔。

两轮操作下来，恒大年夜2019年净利润下降50%、万科净利润低于预期的阴霾一扫而光，本钱市场又亢奋了起来。碧桂园控股有限公司的投资者按捺不住了，在股票论坛里问该公司：“不回购吗？”

根据第三方统计机构的数据，2019年地产行业全口径贩卖额的TOP3分手为碧桂园、万科、恒大年夜，恒大年夜与万科仅有不到300亿元的差距。而许家印公布的贩卖目标无疑给2020年的行业排位增添了不少悬念，有机构投资者算了一下碧桂园的货量，守旧预计2020年也能冲破8000亿元，不停高喊“活下去”万科显然没有这样的野心。这意味着，一旦8000亿元实现目标，恒大年夜便有保二争一的很大年夜时机。

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恒大年夜又要高增长了

3月31日，有跨越12家上市房企宣布业绩，恒大年夜无疑是焦点中的焦点。终究在3月23日，该公司刚刚宣布了盈利预警，走漏估计2019年的核心净利润将下降48%至408亿元，净利润下降50%至335亿元。受此消息影响，当天恒大年夜的股价下跌了将近17%。

不得不说，许家印颇为长于转移外界的视线焦点。业绩宣布会当天，在伟大年夜的背景板上，“周全实施‘高增长、控规模、降负债’成长计谋”这17个大年夜字盘踞了最显眼的位置。刚先容完业绩，恒大年夜总裁夏海钧便直接进入宣讲新计谋的主题，抛出几个“数字炸弹”：所谓的“高增长”便是要实现贩卖高速增长，今年恒大年夜对外的贩卖目标是6500亿元，对内则是8000亿元，到2022年这个数字将上升到1万亿元；“控规模”便是要严控地皮贮备规模，实现土储负增长，未来三年每年要低落3000万平方米阁下，到2022年低落到2亿平方米阁下；“降负债”的意思是把有息负债每年匀称下降1500亿元，到2022年要把总负债降到4000亿元以下。

“高增长”、“控规模”是实现“降负债”的根基，许家印在业绩宣布会现场算了一笔账：“2018年、2019年，恒大年夜贩卖回款每年保持在4500亿元阁下，假如今年实现贩卖8000亿元，回款按7000亿元谋略，就会增添2500亿元的贩卖回款。同时，恒大年夜今年削减地皮贮备3000万平方米，就即是削减600亿元的支出。这样一增一减，就必然能实现今年有息负债下降1500亿元的目标。”

恒大年夜杀青8000亿元贩卖额的信心来自于2020年1.32亿平方米的可售货量，以及2020年第一季度线上贩卖的冲破。按2019年10281元/平方米的合约贩卖均价谋略，这些可售货值只要有60%阁下的去化率，便可实现8000亿元贩卖额。而得益于今年2、3月份“网上卖房”的超预期体现，该公司第一季度的贩卖额录得了行业可贵的同比增长，达到1465亿元，回款也大年夜增55%至1133亿元。许家印说：“这在历史上是没有的。”

不过，8000亿元这个贩卖目标显然是越过业界想象的。由于，自2018年以来，恒大年夜的规模增速就已显着放缓，2018年、2019年的贩卖额分手只增长10%、9%，业内也觉得大年夜象起舞不易，个位数的增长可能将是龙头房企的常态。然而，恒大年夜2020年的指标是增长33%，连大年夜部分中斗室企的增长预期都高。行业群情纷繁，许家印公然照样一个不按常理出牌的人。

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行业龙头贴身搏斗

在恒大年夜表露盈警之前，万科的股价维稳压力也很大年夜。2019年，该公司的贩卖额为6308.4亿元，仅同比增长3.9%，低于全国6.9%的匀称增速。公司的收入同比增长23.6%至3679亿元，但归母净利润仅同比增长15.1%至389亿元，相较2019年前三季度30.4%的归母净利润增速，落差较大年夜。而且，2019年，万科整年新开工4241.1万平方米，同比下降15.1%，是2014年以来首次呈现下降。该公司治理层还走漏，2020年新开工计划同比下降31%。这些信息在3月18日被集中开释出来，当天，万科的股价就下跌了6.44%。

一位喷鼻港阐发师对中国房地产报记者表示，虽然开拓商不停在强调今朝已是白银期间，与野蛮发展的黄金期间弗成同日而语，然则“投资者照样看增长，没增长就没有本钱收益”。以是，没了增长预期的万科蒙受本钱市场用脚投票，并不难理解。

不知道是巧合照样故意为之，在恒大年夜抛出高增长规划的同时，万科也祭出了挽回投资者信心的大年夜手笔增持“杀招”。3月31日晚，万科便发出看护布告，走漏代表公司奇迹合股人的“盈安合股”当天经由过程知交所大年夜宗买卖营业系统购入6500万股，占总股本的0.58%，价格25元/股，共应用资金约16.25亿元。

高增长预期、斥巨资增持对本钱市场起到了立杆见影的刺激效果，但从收盘的环境来看，投资者显然对拿出真金白银来支持股价的行径更有信心，万科的涨幅锁定在3.82%，而恒大年夜则回落至1.56%。

对付恒大年夜能否重回高速赛道，市场的见地是有不同的。一种声音觉得早在2018年恒大年夜就已提出2020年要实现8000亿元贩卖规模，现下只不过是按计划推进，公司今朝的地皮贮备也足以支撑。另一种声音则觉得这种预期可能过于乐不雅，某TOP5房企的治理层便直言：“6500亿元才是对外目标，8000亿元可能照样有点悬吧。”野村子证券也表示，假如没有进一步减价或匆匆销，恒大年夜要达到此增速将成疑。

8000亿元目标的杀青与否将影响着2020年行业前三的排名。根据一位机构投资者的测算，2020年碧桂园有约9066亿元的职权可售资本，按67%去化率和75%职权最近算的话，公司的全口径贩卖金额也将冲破8000亿元。也就说，由于此次奇袭，恒大年夜离曾经坐过的贩卖王座又近了不少。

用万科董事会主席郁亮的话说，“地产行业从平衡到极化，在曩昔是你好我好，到现在是你争我夺了，以致是头部企业竞争，大年夜家贴身搏斗，越来越靠近。”

流程编辑：曹冉京

审读：戴士潮

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