24%房企短期偿债承压纵观2019年50家样本房企现金短债比

作者:文章来源:JRS直播网发布日期:2020-05-13 23:23:30

纵不雅2019年50家样本房企的现金短债比环境,有38家企业现金短债比跨越1,占比超7成;此中,在1-2倍之间的共计25家,占比达到50%;现金短债比低于1的有12家,占比逾2成。

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作为高杠杆行业,房企的乞贷能力不停都是实现规模超过的紧张指标。不过,“有借有还,再借不难”,按时还钱的能力才是未来继承维持杠杆的关键。

现金短债比就是衡量企业短期偿债能力的一项紧张指标,其影响身分主要有两点,分手为房企的泉币资金贮备及短期有息负债规模。一样平常而言,该指标大年夜于1,阐明短期内房企在手现金对流动负债的覆盖能力较好,企业了偿短期债务的能力相对较高。

《国际金融报》联合亿翰智库宣布《2019年50家范例房企现金短债比》,以期经由过程数据比较反应出企业当前的偿债能力。

截至2019年12月31日,50家样本企业的匀称现金短债比为1.64倍,较2018年的1.93倍有所下滑,整体处于优越的状态。

24%房企短期偿债承压

纵不雅2019年50家样本房企的现金短债比环境,有38家企业现金短债比跨越1,占比超7成;此中,在1-2倍之间的共计25家,占比达到50%;现金短债比低于1的有12家,占比逾2成

详细来看,龙湖集团、越秀地产和远洋集团名列前茅,此中前两家现金短债连大年夜于4,远洋集团则大年夜于3,险些没有短期偿债压力。

向来稳健的“头等生”龙湖团表现金短债比为4.38,高居首位,其在2018年,该指标就已经达到了3.854。这得益于龙湖集团2019年贩卖金额得到同比20.9%的增长,回款率亦达到95%以上,在手现金为609.5亿元,较2018年的452.6亿元增长了逾150亿元。

时常被同业对标的中海地产,在现金短债比指标上的体现则稍显减色,其该指标从2018年的3.25下滑至2.98,跌破3

跌幅弘远年夜于中海的包括期间中国控股。2018年,期间中国控股该指标为3.76,2019年则大年夜幅降至1.57,跌幅近6成,这与其迅速攀升的负债水平相关

据期间中国控股2019年年报,申报期内,其计息银行贷款及其他借钱合计约为532.61亿元,此中一年内到期借钱约为185.98亿元,同比增长了154.4%。

这样的状况对付期间中国控股来说或许仍将持续。对付房企而言,规模与负债每每相伴相生,公开信息显示,期间中国控股在2019年实现贩卖金额783.6亿元,间隔千亿目标尚差临门一脚。虽然其董事会主席岑钊雄在业绩会上称“内部已经把‘千亿’视为不是很紧张的目标”,但2019年的“全员卖房”照样彰显了其对规模的渴求。

50家范例房企中,现金短债比在1-2倍的有25家,此中中南扶植和雅居乐均为擦线过1。不够1倍的有12家房企,占比24%,此中不乏头部房企的身影。除了泰禾以0.25垫底之外,恒大年夜、融创、金茂、绿地、中原幸福、富力地产的该指标则分手为0.61、0.93、0.93、0.76、0.71、0.62,以此来看,其泉币资金无法完全覆盖短期有息负债。值得留意的是,恒大年夜、融创、绿地均为行业种子选手,这也意味着6强房企里有3家的泉币资金无法覆盖短期有息负债,占比50%。不过,对付企业来说,除了短期静止的数据,还应考察动态的经营状况。亿翰智库觉得,营销和融资能力也颇为紧张,两者的强劲体现能够直接缓解公司的短期偿债压力。

11家受限资金占比超20%

虽然有不少企业现金短债比不够1,但包括碧桂园、美的置业、禹洲地产等在内的企业,则在2019年实现了现金短债比的显着改良。

此中,碧桂园的该指标在从2018年的1.92上涨至2.31,这主要得益于其短债规模下降的同时,泉币资金规模增添。截至2019岁尾,碧桂园需于一年以内了偿的短期有息债务为1261亿元,同比有所下降,同时其可动用现金余额也同比增长约10.6%至2683.5亿元。

美的置业现金短债比上升幅度更大年夜,从2018年的1.6前进至2019年的2.95。在手现金仅微增的环境下,其债务布局进一步优化,一年内到期有息负债占比由2019年头?年月的34%下降至岁终的17%

对付泉币资金有所下降的万科来说,其现金短债比虽维持在了1.77,但这一数值较2018年的2.33呈现了显着的下降。年报显示,截至2019岁尾,其一年内到期的有息负债合计约938.9亿元,与上年基础持平,但其泉币资金则同比下滑了11.8%至1661.9亿元。

必要关注的是,亿翰智库阐发指出,房企公布的泉币资金中平日包孕受限定现金,而该部分资金无法动用,假如该部分规模过高的话,可能会对房企的短期偿债能力造成压力

这此中,弘阳、中梁和富力的受限定资金占比跨越40%,去掉落该部分资金后,弘阳、中梁、新力、现代置业、金茂、雅居乐等现金短债比均“缩水”至1以内,短期偿债压力显现;不过,即便在扣除受限资金后,美的置业的现金短债比依然可以达到2倍以上;同样很“稳”的还有越秀地产,在扣除受限资金后,其现金短债比维持在3倍以上,高于样本房企的匀称水平。

回款调布局两手抓

在受到疫情冲击的2020年,拥有富裕的现金流,包管优越的偿债能力,无疑是应对成长中不确定性的紧张举措。这此中,强调回款基础上成为各家房企的共识。

2019年,职权贩卖回款率达到96%、在手现金创历史记载后的碧桂园,在2020年依然把贩卖回款、现金回笼作为重点稽核指标,治理层表示已拟订并下发了年度和月尾的稽核法子

中国奥园治理层也在业绩会上表示,“为了加强风险管控,确保现金流安然,奥园将回款纳入绩效稽核体系,加快现金回款及应收账款的回笼。”

此外,“对付现金短债比低于1的房企而言,公司必要和谐债务布局,削减短期有息负债的占比,以长债换短债,从而低落流动性风险。”亿翰智库指出。不少房企也不停在债务布局调剂方面进行努力。2019年,旭辉控股的一年内到期的短债占比仅为20.4%,CEO林峰在业绩会上依然强调,短债的占比“还将继承向下,争取往15%挨近”

恒大年夜、融创在业绩会上也明确表示未来要降负债、控规模。此中,融创集团董事长孙宏斌为2020年定下了“三件事”,要降融本钱钱,优化资产布局,审慎拿地、拿对地方、拿对光阴。

不过,年报节点以前后,包管企业在疫情影响下维持平稳成长才最关键,各家都在奋力匆匆进贩卖。恒大年夜率先开启线上营销模式,在4月实现合约贩卖额652.1亿元,贩卖回款达646.5亿元,均下立异高。

开源的同时,撙节也成为需要步伐。华创证券阐发师袁豪表示,2020年一季度,300城地皮成交建面同比下降 23%,注解房企的拿地行径并没有增添;另一方面,因为政策放松、网签加速也在加快房企回款速率从而导致了现金短债比基础持平的环境。

对付2020年整年,亿翰智库阐发觉得,当前多半企业并不存在短期偿债压力,一方面是公司故意识的增添现金贮备,另一方面是房企重视节制有息负债的规模。“50家样本房企匀称现金短债比跨越1.5的预期不会改变”。

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